Казино Бизнес
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Пандемия коронавируса и локдауны нанесли серьезный урон индустрии оффлайн развлечений. Посещаемость игорных заведений существенно снизилась из-за ограничений. Однако с улучшением эпидемиологической обстановки можно рассчитывать на восстановление прибыли казино и, соответственно, рост стоимости их акций на бирже.
Рассмотрим какие есть возможности инвестиций в индустрию гэмблинга, а именно в официальные оффлайн-казино.
В России проведение азартных игр в казино разрешено исключительно в специальных зонах. На данный момент есть несколько игорных зон:
игорная зона «Красная Поляна» в Сочи;
игорная зона «Приморье» в Приморском крае;
игорная зона «Янтарная» в Калининградской области;
игорная зона «Сибирская монета» в Алтайском крае.
В планах еще открытие новой игорной зоны в Крыму.
Налоговые отчисления сочинских и приморских казино составляют по ~ млн руб. в год. Казино в других игорных зонах значительно уступают по популярности.
Все игорные заведения на территории РФ не являются публичными организациями и не представлены на бирже. Поэтому стать инвестором через покупку акций у вас вряд ли получится. Но можно присмотреться к зарубежным компаниям.
В Китае, как и в России, легальные казино доступны в единственной игорной зоне в Макао, которую также называют «азиатский Лас-Вегас». По годовой совокупной выручке казино Макао в 6 раз опережают своего ближайшего конкурента, мировой центр азартных игр — Лас-Вегас.
Акции китайских казино представлены на бирже: Sands China, Wynn Macau, MGM China, Galaxy Entertainment Group. Некоторые компании на азиатском рынке представлены американскими операторами казино, как, например, Las Vegas Sands, Wynn и MGM.
Инвестиции в китайские компании сопряжены с высоким риском, обусловленным суровым законодательным регулированием. В середине сентября года стало известно, что власти КНР планируют ужесточить правила работы казино и усилить надзор за деятельностью. В день выхода новости акции китайских казино потеряли в своей стоимости до 30%!
Перспективы не самые радужные, т.к. в следующем году истекают действующие лицензии на осуществление игорной деятельности в Макао и существует немаленькая вероятность в отказе продления, особенно американским компаниям. Казино в Макао работают на специальном договоре между государством и частным инвестором, при котором инвестор вкладывает средства в строительство игорных заведений и имеет право владения на время окупаемости инвестиций и срока действия договора, а после передает государству.
Игровая индустрия не первая отрасль в Китае, которая пострадала от ужесточения законодательства. Поэтому с вложениями в китайский рынок стоит повременить и относиться к ним очень осторожно.
В году казино в Лас-Вегасе стали постепенно возвращаться к нормальной жизни. Осенью даже состоялась мировая серия покера WSOP в казино Rio, которая собирает множество игроков. Несмотря на многочисленные ограничения, такие как сложности в осуществлении трансграничных поездок и необходимость наличия сертификата вакцинации, главное событие Main Event WSOP со вступительным взносом $10 собрало 6 участников. Это, конечно, ниже показателей почти рекордного года — 8 человек, но тоже неплохо и внушает надежду на восстановление игровой индустрии в Лас-Вегасе. Со следующего года WSOP будет проводиться в казино Bally’s и Paris, которые, как и Rio, принадлежат компании Caesars Entertainment (CZR).
Перейдем к обзору крупнейших операторов казино в США, на которые стоит обратить внимание. Все рассматриваемые акции казино доступны для покупки на российских торговых площадках: Московской бирже и Санкт-Петербургской бирже.
Las Vegas Sands — самый крупный оператор казино в мире, имеющий высокую долю на азиатском рынке. Владеет одним из популярных казино в Лас-Вегасе The Venetian, знаменитым Marina Bay в Сингапуре и многочисленными объектами в Макао. В последнее время компания уделяет все большее внимание развитию на азиатском рынке в Макао, отчего сильно пострадала в связи с неблагоприятной законодательной обстановкой в Китае.
Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE под тикером LVS. Капитализация $26,3 млрд.
Динамика выручки и чистой прибыли:
г. | г. | г. | г. | 9 мес. г. | |
Выручка, $ млн. | 12 | 13 | 13 | 3 | 3 |
Чистая прибыль, $ млн. | 2 | 2 | 2 | -1 |
График акций Las Vegas Sands Corp (LVS):
Источник: goalma.org
MGM Resorts — международная компания, работающая в сфере развлечений. Под управлением MGM находятся такие популярные казино в Лас-Вегасе как Bellagio, Excalibur, Aria и Vdara. Есть крупное представительство в Макао.
Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE под тикером MGM. Капитализация $19 млрд.
Динамика выручки и чистой прибыли:
г. | г. | г. | г. | 9 мес. г. | |
Выручка, $ млн. | 10 | 11 | 12 | 5 | 6 |
Чистая прибыль, $ млн. | 1 | 2 | 1 |
График акций MGM Resorts International (MGM):
Источник: goalma.org
Caesars Entertainment — американская компания, под управлением которой находится более 50 объектов казино, развлекательных заведений и отелей.В году состоялось слияние двух крупных компаний Caesars Entertainment и Eldorado Resorts (ERI). Все объекты недвижимости сосредоточены исключительно в пределах США. Крупнейшие казино в Лас-Вегасе: Rio и Bally’s, где ежегодно (за исключением года) проводится мировая серия покера WSOP.
Акции компании торгуются на американской фондовой бирже NASDAQ под тикером CZR. Капитализация $18,45 млрд.
Динамика выручки и чистой прибыли:
г. | г. | г. | г. | 9 мес. г. | |
Выручка, $ млн. | 1 | 2 | 2 | 3 | 6 |
Чистая прибыль, $ млн. | 74 | 95 | 81 | -1 |
График акций Caesars Entertainment (CZR):Источник: goalma.org
Wynn Resorts — оператор элитных отелей и казино. Всего в распоряжении компании 6 объектов: 2 в Лас-Вегасе (казино Wynn и Encore) и 3 казино в Макао. Соответственно большая большая часть выручки приходится на азиатский сегмент рынка.
Акции компании торгуются на американской фондовой бирже NASDAQ под тикером WYNN. Капитализация $9,34 млрд.
Динамика выручки и чистой прибыли:
г. | г. | г. | г. | 9 мес. г. | |
Выручка, $ млн. | 6 | 6 | 6 | 2 | 2 |
Чистая прибыль, $ млн. | -2 |
График акций Wynn Resorts (WYNN):
Источник: goalma.org
Помимо покупки отдельных акций конкретных казино, есть возможность покупки сразу целого портфеля акций индустрии азартных игр через биржевые инвестиционные фонды — ETF. Это «BJK» от VanEck и «BETZ» от Roundhill.
VanEck Gaming ETF (BJK) ориентируется на индекс MVIS® Global Gaming Index (MVBJKTR), который отслеживает компании, ориентированные на игорную деятельность: казино, казино-отели, ставки на спорт, лотереи, игровые услуги, технологии и оборудование. ETF торгуется с года на американской бирже NASDAQ.
Данный ETF неплохо подходит для тех, кого интересуют инвестиции в игровую индустрию.
График BJK:
Источник: goalma.org
Топ компаний в составе фонда:
Источник: goalma.org
Активы под управлением фонда составляют $90 млн., а комиссия за управление 0,65%. Дивидендная доходность 0,42%.
Более современный аналог от компании Roundhill, который торгуется с середины года на Нью-Йоркской бирже NYSE Arca.
График BETZ:
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Топ компаний в составе фонда:
Источник: goalma.org
Активы под управлением фонда составляют $ млн., а комиссия за управление 0,75%. Дивидендная доходность 0,23%.
Стоимость одного ETF и динамика котировок у обоих фондов схожая. У BJK комиссия ниже. Хоть и небольшая, но все же более высокая дивидендная доходность. А также более долгая история торгов на бирже, но стоимость активов под управлением меньше.
На фоне смягчения ограничений, вызванных коронавирусом, и восстановления потребительского спроса в сфере развлечений неплохо смотрятся инвестиции в акции казино.
Акции российских казино не торгуются на бирже, а инвестиции в китайские сопряжены с опасениями по поводу репрессий со стороны властей. Поэтому предпочтительнее являются акций компаний казино, расположенных в Лас-Вегасе.
Можно присмотреться к отдельным акциям американских операторов казино LVS, CZR, MGM и WYNN, которые доступны на российских биржах или обратить внимание на ETF с компаниями из индустрии гэмблинга: BJK и BETZ, которые торгуются на американских площадках.
Но стоит не забывать про риски и особенности, присущие данной отрасли:
ужесточение законодательного регулирования игорного бизнеса;
крайне низкая дивидендная доходность из-за высокой долговой нагрузки, обусловленной значительными капиталовложениями и существенными затратами в период пандемии;
относительная неопределенность сроков восстановления индустрии на фоне появления новых штаммов вируса.
P.S. Занимаясь инвестициями не относитесь к фондовому рынку как казино. Недавнее научное исследование «Фондовый рынок как казино» показало взаимосвязь между чрезмерной торговлей акциями и игровой зависимостью. Инвестируйте разумно!
Несмотря на запрет, игорный бизнес продолжает свою работу, маскируясь под интернет-кафе, лотерейные клубы, ночные клубы[21], биржи[22].
В итоге за время, прошедшее с момента закрытия игорного бизнеса, резко выросло количество подпольных игорных заведений в городах. СМИ постоянно сообщают о закрытиях полицией подпольных казино[23]. Не только Москва остаётся главным центром подпольного игорного бизнеса в Российской Федерации, но и Подмосковье, что доказывает «игорное дело прокуроров».
Игорный бизнес (предпринимательство в области азартных игр) включает в себя:
Государство регулирует данную сферу через налог на игорный бизнес (см. Налог).
При этом распространён нелегальный игорный бизнес (см. также Неформальная экономика, Нелегальная экономика, Организованная преступность).
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