Saxo Capital Cüneyt Paksoy

Finans sektörünün tecrübeli ve ba&#;ar&#;l&#; isimlerinden Cüneyt Paksoy, geçti&#;imiz aylarda aç&#;klanan ‘Ekonomide Dönü&#;üm Program&#;n&#;’, Merkez Bankas&#;’n&#;n politikalar&#;n&#;, FED’in sabr&#;n&#;, alt&#;n piyasas&#;na yönelik düzenlemeleri ve Borsa &#;stanbul hakk&#;ndaki görü&#;lerini Borsamatik okuyucular&#;yla payla&#;t&#;. 

Cüneyt Paksoy y&#;l&#;nda &#;stanbul’da do&#;du. Orta ve Lise ö&#;renimini tamamlad&#;ktan sonra &#;stanbul Üniversitesi &#;ktisat Fakültesi Uluslararas&#; &#;li&#;kiler Bölümü’nü bitirdi. Çal&#;&#;ma hayat&#;na y&#;l&#;nda aile &#;irketi olan Paksoy &#;n&#;aat ve Ticaret A.&#;’de Finansman Sorumlusu olarak ba&#;lad&#;. Bir süre finansman müdürü olarak i&#; hayatine devam etti. Çe&#;itli internet siteleri ve dergiler için makaleler kaleme alan Paksoy, bugün itibariyle Saxo Capital Menkul De&#;erler Strateji Dan&#;&#;man&#; olarak görev yap&#;yor. Tecrübesi, yorumlar&#; ve ilgi çekici analizleriyle finans dünyas&#;n&#;n aran&#;lan isimlerinden olan usta ekonomist Cüneyt Paksoy ile ‘Ekonomide Dönü&#;üm Program&#;’n&#;, Merkez Bankas&#;’n&#;n politikalar&#;n&#;, FED’in sabr&#;n&#;, alt&#;n piyasas&#;na yönelik düzenlemeleri ve tabi ki Borsa &#;stanbul’u konu&#;tuk. 

Cüneyt Paksoy’u biraz daha yak&#;ndan tan&#;yabilir miyiz?

Cüneyt Paksoy i&#;ini seven, bir anlamda i&#;iyle ya&#;ayan günlük hayat&#;n&#;n önemli bir bölümünü çal&#;&#;arak geçiren biri diyebiliriz. Sabah çok erken kalk&#;p gece geç yatarak bu yo&#;un tempoya uyum sa&#;lamaya çal&#;&#;&#;yorum Raporlarda, toplant&#;larda ve yay&#;nlarda payla&#;maya çal&#;&#;t&#;&#;&#;m analizlerimi ve stratejilerimi haz&#;rlarken haber ak&#;&#;&#; içinden piyasan&#;n gündeminde olanlar&#; ve fiyatlar&#; as&#;l etkileyebilecek önemde olan ayr&#;nt&#;lar&#; süzerek bir özet haz&#;rlamaya gayret ediyorum. Bunu teknik analiz deste&#;iyle birle&#;tirerek ortaya gerçekten faydal&#;, anla&#;&#;l&#;r ve maksimum deste&#;i verebilecek bir &#;eyler ç&#;karmaya gayret ediyorum

Finans dünyas&#;na nas&#;l girdiniz? Kaç y&#;ld&#;r finans sektöründesiniz?

Önemli bir süre reel sektör tecrübem var Kendi baba mesle&#;imiz olan in&#;aat sektörüne babam&#;n rahmetli olmas&#; ile nokta koyarak bir kurumda finansman müdürlü&#;üne geçtim. Sonras&#;nda finans sektörüne giri&#; yapt&#;m. Bir kaç kurumda çal&#;&#;t&#;ktan sonra en son Saxo Capital Menkul De&#;erler ‘de Strateji Dan&#;&#;manl&#;&#;&#; ve Finanstrend'de yazar olarak kariyerime devam ediyorum

“Herkesin ekonomist ya da finans uzman&#; olmas&#; gerekmiyor”

Türkiye’de oldukça dü&#;ük olan finansal okuryazarl&#;k oran&#;n&#; art&#;rmak için neler yap&#;lmal&#;?

Finansal okuryazarl&#;k Türkiye'nin belki de geli&#;tirmesi gereken en önemli alanlar&#;ndan biri &#;irketler ve bireyler kendi finansal risklerini al&#;rken belirli bir plan ve strateji çerçevesinde risklerini de hedge ederek ilerleyebilmeleri için, muhakkak kendi birikimlerinden faydalanmak durumundalar. Bu da çok okuyup, okudu&#;unu anlamak ve uygulayabilmekle mümkün

Görsel ve yaz&#;l&#; medyada yer alan uzmanlar&#;n payla&#;&#;mlar&#;ndan maksimum verimi alabilmek ve do&#;ru ayr&#;m&#; yapabilmek için de temel bir bilgi düzeyi gerekiyor Herkesin ekonomist ya da finans uzman&#; olmas&#; gerekmiyor tatbikî ama herkesin kendi hayat&#;ndaki riskleri kontrol edebilir olmas&#; gerekiyor. Bunun da yolu finansal okuryazarl&#;ktan geçiyor Bu konuda hem kurumlara hem de sektörde ön planda yer alan bizlere de önemli görevler dü&#;üyor. Sonuca giden anla&#;&#;l&#;r e&#;itimler vererek ve anla&#;&#;l&#;r yorumlar yaparak bu konuda katk&#; sa&#;lamak bence en önemli görevlerden biri Dünya finansal sistemi birbirine bu kadar entegre olmu&#;ken ve piyasalar nerdeyse 24 aç&#;kken dünyaya aç&#;lmay&#; dü&#;ünen ve finansal bir merkez olmay&#; hedefleyen bir ülkenin bireyleri de bu geli&#;ime ve de&#;i&#;ime muhakkak haz&#;r olmal&#; diye dü&#;ünüyorum

“Yap&#;sal reformlar bir an önce hayata geçirilmeli”

Ekonomi dönü&#;üm paketini k&#;saca de&#;erlendirir misiniz? Sizce en dikkat çeken ba&#;l&#;klar hangileriydi? Deneyimli bir ekonomist olarak bu paketin eksik yönleri var m&#;d&#;r?

4Ekonomi dönü&#;üm paketini de&#;erlendirmek ve ekstra gerekenleri belirlemek uzun ve detayl&#; bir konu… Ama bu program&#;n da hedefledi&#;i ve Türkiye'nin önceli&#;i olan yap&#;sal reformlar bir an önce hayata geçirilmeli

Merkez Bankas&#;’n&#;n son dönemdeki politikas&#;n&#; nas&#;l de&#;erlendiriyorsunuz? Merkez Bankas&#;’n&#;n ‘s&#;k&#; duru&#;u’nu ne kadar devam ettirece&#;ini dü&#;ünüyorsunuz?

TCMB son dönemde ba&#;&#;ms&#;zl&#;k tart&#;&#;malar&#;n&#; giderecek düzeyde bir s&#;k&#; para politikas&#;n&#; zaman zaman ekstra önemleri de devreye sokarak proaktif bir &#;ekilde sürdürüyor. Hedeflenen dü&#;ük enflasyon reel hale gelmeden faiz indirimi noktas&#;nda acele etmeyerek ve yurtd&#;&#;&#; &#;oklara ba&#;l&#; olarak kur taraf&#;nda ki olas&#; ani hareketlere elden geldi&#;ince set çekerek para piyasalar&#;nda dengeleri sa&#;lama ad&#;na ve sürdürülebilir bir istikrar ad&#;na tekrar piyasa güvenini kazanmaya ba&#;layan ad&#;mlar at&#;l&#;yor. Bence yurtd&#;&#;&#; piyasalar birçok risk ba&#;l&#;&#;&#; ta&#;&#;rken ve FED faiz art&#;&#;&#; gerçekle&#;meden orta vadede s&#;k&#; para politikas&#;ndan vazgeçmeyen bir MB yönetimi rasyonel olarak görülecektir

“Borsada ilk kural kazanmak de&#;il, kaybetmemektir”

Borsa yat&#;r&#;mlar&#; anlam&#;nda genel olarak sab&#;rs&#;z olarak de&#;erlendirilen Türk yat&#;r&#;mc&#;lar&#;na önerileriniz ne olur? Borsa yat&#;r&#;mc&#;s&#; nelere dikkat etmeli?

Borsa yat&#;r&#;mc&#;s&#; refah düzeyini kademeli olarak rasyonel bir &#;ekilde artt&#;rmak istiyorsa orta ve uzun vadeli olarak temeli sa&#;lam hikayesi güçlü ve temettü verimi yüksek firmalara kademeli olarak yat&#;r&#;m yapabilir olmal&#;

Fiyat hareketlerinden faydalanmak isteyen ve daha k&#;sa vadeli al-sat &#;eklinde yat&#;r&#;m tarz&#; geli&#;tirenler için temkinli olmalar&#;n&#; ve muhakkak bu i&#;in e&#;itiminden geçerek kademe kademe ta&#;&#;d&#;&#;&#; risklerini artt&#;rmalar&#;n&#; öneriyorum

Borsada ilk kural kazanmak de&#;il, kaybetmemeyi ö&#;renebilmektir Kaybetmemeyi ö&#;renen ve zaman&#;nda piyasadan ç&#;kmas&#;n&#; bilenler için istikrarl&#; kazanma süreci arkas&#;ndan muhakkak gelecektir Bu anlamda bol çal&#;&#;mak bu i&#;e gönül vermek hayat&#;n&#; riske edecek yat&#;r&#;m miktarlar&#;ndan uzak durmak bu i&#;in olmazlarsa olmazlar&#;d&#;r bence. Bu konularda daha detayl&#; bilgi isteyenler bana ula&#;&#;rlarsa elimden gelen deste&#;i vermeye çal&#;&#;&#;r&#;m

Amaç: Likiditesi ve kat&#;l&#;m&#; yüksek bir borsa olu&#;turmak olmal&#;

B&#;ST d&#;&#;&#;ndaki &#;irketlere yat&#;r&#;m yap&#;l&#;rken ne gibi noktalar göz önünde bulundurulmal&#;?

B&#;ST d&#;&#;&#;nda firmalara yat&#;r&#;m yaparken, bilançosu sa&#;lam, gelece&#;i yani bir hikayesi olan büyümeye aç&#;k ve &#;effaf yönetim anlay&#;&#;&#;n&#; tercih eden firmalar öncelikli olarak tercih edilmeli. Ve ek olarak muhakkak kurumlardan profesyonel yard&#;m talep edilmeli

Türkiye’de halka aç&#;lan &#;irketlerin profilini genel olarak de&#;erlendirdi&#;inizde ne gibi özellikler dikkatinizi çekiyor?

Türkiye'de halka aç&#;k &#;irketlerin genel durumu ba&#;l&#; ba&#;&#;na bir konu Amac&#;m&#;z daha çok firman&#;n borsaya geldi&#;i, ilk ve ikinci ba&#;ta olmak üzere gelece&#;i olan &#;irketlerin halka aç&#;ld&#;&#;&#; likiditesi ve kat&#;l&#;m&#; yüksek bir borsa olu&#;turmak olmal&#; Bunun için &#;irketlerin bilanço ve yönetim kararlar&#;nda &#;effaf olmalar&#; ve kurumsal yönetim konusunda ilerleme sa&#;layarak aile &#;irketi yap&#;s&#;ndan daha uzun ömürlü profesyonel &#;irket yap&#;s&#;na geçmeleri gerekiyor

SPK, son dönemde yat&#;r&#;mc&#;lar&#; korumak için baz&#; yeni kararlar ald&#; (Borsa &#;stanbul'da i&#;lem gören paylar&#;n i&#;lem esaslar&#;n&#;n farkl&#;la&#;t&#;r&#;lmas&#;na yönelik). Bu yeni kararlar&#;n yeterli oldu&#;unu dü&#;ünüyor musunuz?

SPK elinden geldi&#;ince piyasa dengelerini de gözeterek belirli ad&#;mlar atmaya çal&#;&#;&#;yor. Tatbiki en iyiye ula&#;mak zaman alacakt&#;r Bu konu da temennim SPK'n&#;n zaman içerisinde piyasa içinde yer alan kurumlar ile i&#;birli&#;i içerisine girerek ad&#;m ad&#;m daha iyiye gitmek için çal&#;&#;malar&#;na devam etmesidir.

Büyümeye aç&#;k ve iyi yönetilen firmalar borsaya gelmeli

Borsa &#;stanbul’a kote olan &#;irket say&#;s&#; SPK yetkilileri bu say&#;y&#; 'te bine ç&#;karmay&#; hedeflediklerini söyledi. Bu hedefleri k&#;saca de&#;erlendirebilir misiniz?

Halka aç&#;k firma hedefi ula&#;&#;lmas&#; kolay bir hedef gibi görünmeyebilir ama mevzuatta yap&#;lacak kolayl&#;klar vergi te&#;vikleri ile birle&#;tikçe halka aç&#;kl&#;k say&#;s&#; muhakkak artacakt&#;r Bence önemli olan say&#; de&#;il olabildi&#;ince çok say&#;da güçlü büyümeye aç&#;k ve iyi yönetilen firman&#;n borsaya gelmesidir

Forex piyasas&#;n&#;n disipline edilmesi için yap&#;lan çal&#;&#;malar&#; nas&#;l de&#;erlendiriyorsunuz? Forex yat&#;r&#;mc&#;lar&#;na ne gibi tavsiyelerde bulunursunuz?

Forex konusunda son zamanda birçok uygulama devreye girdi Baz&#;lar&#; abart&#;l&#; gibi görünse de yat&#;r&#;mc&#;y&#; koruma ad&#;na önemli ad&#;mlar at&#;ld&#;. Forex riskleri çok kazanmas&#; zor bir piyasa Bu ortamda yat&#;r&#;mc&#; olmak isteyen ve tecrübesi yeterli olmayanlar için muhakkak ciddi bir e&#;itim sürecinden geçmelerini öneriyorum. Bizde kurum ve &#;ahs&#;m olarak i&#;lem yapmaktan yapt&#;rmaktan önce, i&#;lemi yaparken risklerin iyi anla&#;&#;ld&#;&#;&#; ve yönetilebilir bir strateji uygulamalar&#; için ciddi bir e&#;itim deste&#;i vermeye gayret ediyoruz

Mevcut büyüme oran&#; yeterli de&#;il ama…

Türkiye’nin mevcut büyüme oran&#;n&#; ve y&#;l sonu hedeflerini nas&#;l de&#;erlendiriyorsunuz?

Türkiye orta vadeli programda belirtilen ortalama % 5 büyüme hedefine yak&#;n ve hatta üzerinde bir büyüme gerçekle&#;tirmeli Ama bunu yaparken cari aç&#;k risklerini tetikleyecek iç tüketime dayal&#; bir model yerine ihracata ve üretime dayal&#; bir büyüme modeli tercih etmeli. Bunun içinde güçlü bir finansman ve ciddi bir yap&#;sal dönü&#;üm gerekiyor Bu k&#;sa sürede olmasa da gerekli ad&#;mlar&#;n ertelenmeyerek zaman içinde bedeli ödenerek ula&#;&#;labilinecek bir hedef olacakt&#;r Mevcut % 3 civar&#;nda büyüme &#;imdilik yeterli gibi durmasa da global ölçekte büyüme sorunlar&#;n&#;n geli&#;mi&#; ülkeleri de tehdit etti&#;i bir ortamda yine de olumlu kar&#;&#;lanmal&#; ve en az&#;ndan minimum bu düzeylerde kal&#;nmal&#;

Ev ödevini yapan daha az etkilenecek

FED faiz art&#;r&#;m&#; konusunda sab&#;rl&#; olaca&#;&#;n&#; aç&#;klad&#;. Sizce FED ne kadar sabredecek ya da sabredebilir?

FED i&#;sizlik, büyüme ve enflasyon hedeflerine ba&#;l&#; olarak kademeli faiz art&#;&#;&#;na gidece&#;ini aç&#;klad&#; Büyüme ve i&#;sizlik konusunda görece de olsa hedeflere gelindi gibi Enflasyon beklenilen unsur ama FED Ba&#;kan&#; Yellen'in de s&#;k s&#;k aç&#;klad&#;&#;&#; gibi global riskleri de yak&#;ndan takip edecektir Dünyan&#;n ve özellikle Avrupa ve Çin gibi önemli aktörlerin büyüme sorunlar&#; ya&#;ad&#;&#;&#;, jeopolitik risklerin finansal dengeleri etkileme riski ta&#;&#;d&#;&#;&#; bir ortamda kendi ekonomisindeki kazan&#;mlar&#; kaybetmeme ad&#;na ''olabildi&#;ince sab&#;rl&#; '' davranabilir Neticede k&#;sa yada uzun vadede faiz art&#;&#;&#; kaç&#;n&#;lmaz gibi görülüyor Burada ilk global tepki negatif gibi dursa da devam&#;nda  global anlamda; ev ödevini yapan k&#;r&#;lganl&#;klar&#;n&#; azaltan ülkelerin az etkilendi&#;i ve di&#;erlerinin yani bunlar&#; yapamayanlar&#;n daha çok negatif etkilendi&#;i  bir ortam olu&#;acak gibi görünüyor

FED aç&#;klamas&#;ndan önce borsa ciddi kay&#;plar ya&#;am&#;&#;t&#;. Aç&#;klamayla birlikte kay&#;plar&#;n&#; geri ald&#;. Sizce borsa 87 bini görür mü?

Mevcut durumda 'lere yak&#;n&#;z Burada önemli olan 'ler geçilip 'ler ve üzerine gidilip yeni rekorlar görülecek mi? Hatta tüm zamanlar&#;n dolar cinsinden en yükse&#;i olan cent'ler test edilecek mi? Bunlar&#;n olu&#;mas&#; için global borsalar&#;n risk ba&#;l&#;klar&#;n&#; atlatarak muhakkak pozitif tarafta kalmas&#; ve Avrupa'da i&#;lerin düzelmeye ba&#;lamas&#; gerekiyor Yükseli&#; beklerken gelebilecek derin düzeltme ihtimallerine kar&#;&#; temkinli iyimserlik içinde olmakta ve vade yap&#;s&#; ve risk alg&#;s&#;na göre belirli bir seviyede stoploss uygulamaya haz&#;r durumda olmak gerekiyor

FED aç&#;klamas&#;yla birlikte geli&#;en piyasalar yükselme e&#;ilimi gösterdi. Bu trend ne kadar devam eder?

Her ABD verisi ve faiz toplant&#;s&#; önemli olacak ama en yak&#;n önemli tarih 22 Ocak’ta gerçekle&#;mesi beklenilen ECB'nin faiz toplant&#;s&#; olacakt&#;r Bu toplant&#; ile ECB'den tahvil al&#;m&#; içeren geni&#; ölçekte bir parasal geni&#;leme bekleyen ve bunu fiyatlayan piyasalar&#;n hayal k&#;r&#;kl&#;&#;&#;na u&#;ray&#;p u&#;ramamalar&#; piyasalar&#;n k&#;sa vadeli gelece&#;ini belirleyecek gibi duruyor Tabi ki piyasalar dü&#;en petrol fiyatlar&#;na ba&#;l&#; olarak Rusya ekonomisi ile ilgili yeni anomali ya&#;anma risklerini ve a&#;&#;rl&#;kl&#; Ortado&#;u’da olu&#;an jeopolitik de takip edeceklerdir

Türk Liras&#;, TCMB’nin politikalar&#;yla &#;ekillenecek

Bu ba&#;lamda önümüzdeki dönemde dolar, Euro ve TL nas&#;l bir seyir izler?

Dolar Endeksi'ne bakt&#;&#;&#;m&#;zda dolar&#;n global anlamda güçlü seyrini çok aç&#;k görüyoruz ABD ekonomisi görece iyi oldukça ve FED faiz art&#;&#; ihtimali masada kald&#;kça ara ara molalar gelecek olsa da dolar&#;n güçlü seyri içinde de devam edecek gibi durmakta 

Euro bölgesi büyüme taraf&#;nda sorunlu, bankac&#;l&#;k sistemi sorunlu, ülke borçlar&#;n&#;n geri ödenmesinde sorunlu ve parasal geni&#;lemeye gitme ihtimali olan bir ECB gerçe&#;i oldukça görece güçsüz seyrini belirli bir vadede devam ettirecektir. TL'nin seyri d&#;&#; faktörler yan&#;nda TCMB'n&#;n politikalar&#; ile &#;ekillenecek gibi duruyor TL’nin de&#;er kayb&#; içinde olma ihtimali bir süre daha masada olacakt&#;r. Dü&#;en petrol fiyatlar&#;n&#;n yard&#;m&#;, realize olmas&#; beklenilen dü&#;ük enflasyon hedefleri belirli bir denge unsuru gibi görülse de Dolar Endeksi'nin daha yüksekleri görme ihtimali olas&#;l&#;k olarak kald&#;kça TL konusunda temkinli olunmas&#; gereken bir y&#;l bizi bekliyor gibi

Fitch Ratings, y&#;l&#;n&#;n Türk bankalar&#; için zorlu bir faaliyet ortam&#; yarataca&#;&#;n&#; aç&#;klad&#;. Sizce bankac&#;l&#;k sektörünü bekleyen en büyük risk nedir?

Bankac&#;l&#;k sistemi; kurda olas&#; marjinal yükseli&#;ler, sermaye ç&#;k&#;&#;lar&#;, global likiditenin azalmas&#; durumunda yükselecek maliyetler, mevduatta k&#;sa vade-yüksek maliyet ve özel sektör ve hane halk&#; borçluluklar&#; noktas&#;nda k&#;r&#;lganl&#;klara maruz kalabilir Ama mevcut haliyle hala d&#;&#;ar&#;yla k&#;yasland&#;&#;&#;nda güçlü bir bankac&#;l&#;k sistemimiz oldu&#;unu söyleyebiliriz En kötü &#;artlarda dünyan&#;n tamam&#; için olu&#;acak &#;artlara paralel olarak bizde etkilenebiliriz. Bunun tek istisnas&#; siyasal istikrar ya da kom&#;u ülkelerde ya&#;anan jeopolitik risklerin bizi de içine alarak geni&#;lemesi olacakt&#;r Bunun d&#;&#;&#;nda bankac&#;l&#;k sistemi TCMB önderli&#;inde belirli bir s&#;n&#;rda ya&#;anacak &#;oklara dayan&#;kl&#; durumda

Global finans sistemi bu riski görmezden gelemez

Dünya Rusya’da ya&#;anan geli&#;meleri yak&#;ndan takip ediyor. Deneyimli bir ekonomist olarak Rusya’daki geli&#;meleri de&#;erlendirir misiniz? Rusya’da bundan sonra ne gibi geli&#;meler olur?

Rusya önemli bir ba&#;l&#;k olacakt&#;r Büyüklü&#;üne ve önemli bir global aktör olmas&#;na paralel olarak Rusya'da ya&#;anacak sars&#;nt&#;lar ba&#;ta geli&#;en piyasalar ve Avrupa olmak üzere dünya ekonomisi için önemli bir risk ba&#;l&#;&#;&#; olacakt&#;r Burada piyasalar&#;n bekledi&#;i hala sa&#;duyunun galip gelmesi ve Ukrayna ba&#;l&#;&#;&#;nda bat&#; ile ya&#;anan görü&#; ayr&#;l&#;klar&#;n&#;n giderilmesidir. Bu olmad&#;kça ve stres artmaya, petrol dü&#;ük kalmaya devam ettikçe Rusya ekonomisi ve özellikle bankac&#;l&#;k sistemi risk alt&#;nda olacakt&#;r Global finans sistemi bu riski görmezden gelemez

Türkiye Rusya krizinden nas&#;l etkilenir? K&#;saca de&#;erlendir misiniz?

Turizm, g&#;da tekstil in&#;aat sektörleri ba&#;ta olmak üzere Türkiye ekonomik olarak Rusya’da olu&#;acak krizden direk negatif etkilenme olas&#;l&#;&#;&#; ta&#;&#;yacakt&#;r Rusya krizi derinle&#;ir ve bu geli&#;en ülkelerden para ç&#;k&#;&#;&#;na do&#;ru gidi&#;i tetiklerse dolayl&#; olarak Türkiye'de bu krizden bir miktar etkilenme riski ta&#;&#;yacakt&#;r

“Her 7 y&#;lda bir kriz oluyor” diye bir kan&#; olu&#;mu&#; durumda. Bu görü&#;e kat&#;l&#;yor musunuz?

Böyle bir beklenti var Kat&#;lmak ya da kat&#;lmamak konusunda fikir beyan etmek biraz zor Normallerin ve ezberlerin bozuldu&#;u ve uzun vadeli tahminlerin yap&#;lmas&#;n&#;n çok zorla&#;t&#;&#;&#; ve tahminlerin s&#;k s&#;k revize edildi&#;i bir global ortamda Böyle bir &#;ey olur yada olmaz demek rasyonel olmayacakt&#;r.

“Petrolün 50 dolar&#;n alt&#;nda kalmas&#; zor görünüyor”

Petrol fiyatlar&#; dolardan 60 dolar civar&#;na kadar gerilemi&#; durumda. Bu durum cari aç&#;&#;&#;m&#;z&#;n azalmas&#;na neden oluyor. Sizce petroldeki dü&#;ü&#; devam eder mi? Petrol fiyatlar&#; hangi seviyede kal&#;r?

Petrol 50 dolarlara yakla&#;t&#;. Dü&#;ü&#; ne kadar sürebilir kesin bir &#;ey söylemek zor ama teknik olarak 50 dolarlar önemli bir alt destek bölgesi Petrol dü&#;tükçe dünya ekonomisi için olumlu beklentiler kadar riskler de konu&#;ulmaya ba&#;lan&#;yor Petrol gibi önemli bir emtiada fiyat&#;n denge aral&#;&#;&#;na gelmesi ve sürdürülebilir bir tabanda kalmas&#; oldukça önemli. Ara ara tepkilerin de gelebilece&#;ini dü&#;ünerek dolar aras&#;nda dalgal&#; bir seyir ya&#;anacak gibi duruyor 50 dolarlar&#;n alt&#; zaman zaman görülse de global finansal dengeler dü&#;ünüldü&#;ünde k&#;sa ve orta vade ad&#;na kal&#;c&#; olmas&#; zor gibi duruyor

Petrol fiyatlar&#;n&#;n daha da dü&#;mesi uzun vadede Türkiye’yi nas&#;l etkiler?

Türkiye kendi ekonomisi ad&#;na bu kadar petrol ba&#;&#;ml&#;s&#; bir ülke iken, cari aç&#;k enflasyon büyüme taraf&#;na katk&#; vs. sebeplerden tabi ki pozitif etkilenecektir Ama petrol fiyatlar&#;n&#;n istikrar kazanmamas&#; durumunda olu&#;acak global risklerden dolayl&#; olarak negatif etkilenme riskimiz masada kalacakt&#;r

Alt&#;n piyasas&#;na yönelik yeni düzenlemeleri ve piyasa beklentilerinizi okuyucular&#;m&#;zla k&#;saca payla&#;&#;r m&#;s&#;n&#;z?

Bunca global risk ba&#;l&#;&#;&#;n&#;n oldu&#;u ortamda, bu ba&#;l&#;klar ortadan kalkana kadar alt&#;n gündemde kalmaya ve portföylerde yer almaya devam edecek gibi duruyor Alt&#;n’&#;n &#;imdilik yukar&#; yönlü güçlü tepki verememesi ve dü&#;ü&#; ihtimalini sürdürmesinin sebebi olarak güçlenen dolar ve FED'in faiz art&#;r&#;m ihtimalinin masada olmas&#; gibi görünüyor Alt&#;n’da denklem; global risklerin çözümünde ya da realize olup dünyan&#;n yeni bir kriz ya&#;amas&#; aras&#;nda çözülecek gibi durmakta. Teknik olarak güçlü destek Buran&#;n alt&#;na ini&#; gerçekle&#;irse hedef olabilir Tepkilerin güçlenmesi ve uzun soluklu yükseli&#;ler için üzerinde band&#;n&#;n kal&#;c&#; k&#;r&#;lmas&#; ve hareketin ek momentum kazanmas&#; gerekecek

Petrol fiyatlar&#; ve dünya piyasalar&#;nda son dönemdeki ya&#;anan çalkant&#;lar göz önüne al&#;nd&#;&#;&#;nda ’te bizleri neler bekliyor?

risklerle f&#;rsatlar&#;n aras&#;nda her senaryonun masada oldu&#;u oldukça Volatil geçecek bir y&#;l gibi duruyor &#;ni&#;li ç&#;k&#;&#;l&#; bir y&#;l ya&#;anacak beklentisi hakim böyle bir ortamda H&#;zl&#; karar veren, kararlar&#; h&#;zl&#; uygulayan, h&#;zl&#; riskten kaçan ve olas&#; trend geçi&#;lerini yakalayabilenlerin &#;ansl&#; olaca&#;&#; bir y&#;l olacak gibi durmakta.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

25 Mayıs’ta yapılan Merkez Bankası toplantısı sonrasında, yatırımcıların gözü yeni hükümetin adımlarının ne olacağına çevrildi.

21 Haziran’da gerçekleştirilecek bir sonraki Merkez Bankası toplantısında alınacak kararlar sadece Türkiye için değil, dünya piyasaları için de çok önem taşıyor. Uzmanlar ABD’deki seçim sonuçları, Birleşik Krallık’taki Brexit, göçmen sorunu ya da Çin’in tavrı kadar, Türkiye’deki istikrarın da global piyasalar için çok önem taşıdığını belirtiyor. Bu perspektiften hareketle Saxo Bank FX Strateji Müdürü John Hardy ve Saxo Capital Markets Strateji Müdürü Cüneyt Paksoy Türkiye piyasalarını analiz etti.

Dünyaca ünlü analist John Hardy, faiz indiriminin kredi faizi için yapıldığını ve piyasa tarafından zaten beklendiğini belirterek, daha önemli noktanın, mevduat faizinin indirilmemesi olduğunu söyledi. TL’nin yakın tarihteki büyük zayıflamadan sonra hızla toparlanma sürecine girdiğine de dikkat çeken Hardy, konuya ilişkin şunları söyledi: “Piyasadaki tepki daha çok, bir dizi daha şahin FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) yorumuyla ve daha güçlü bir ABD dolarına rağmen aniden çok daha pozitif ve iyimser olan o günkü global piyasa koşullarıyla ilgiliydi. Bu, faizleri tekrar yükseltmeye başlamak isteyen FED’in global piyasaları istikrarsızlaştıracağı ve gelişmekte olan piyasa para birimleri üzerinde baskı yaratacağı gibi, öncelikli endişelere dünyanın aldırmadığının bir işareti de olabilir. Öte yandan, çok kısa süre önce Türkiye başbakanının istifasının arkasından siyasi endişelerle çok keskin bir düşüş gösteren TRY için yerel bir rahatlama da olabilir.”

Bu aşamadan sonra, Türkiye Merkez Bankası’nın, -eğer global yatırımcılar bankayı uygun olmayan şekilde güvercin olarak görürlerse- ekonomiyi TRY üzerinde baskı oluşturarak desteklemek amacıyla faizleri daha da indirme isteklerini dengelemeye çalışacağını belirten John Hardy, sözlerini şöyle sürdürdü: “Diğer bir deyişle, daha güçlü bir ABD doları gelişmekte olan piyasaları, -özellikle Türkiye gibi hâlâ mevduat açığı olan ve bunu dengelemek için sıcak sermayeye bağımlı olan piyasaları- baskı altında tutmaya devam ederken, Türkiye Merkez Bankası gelecek yıl daha fazla indirim eğiliminde olursa şaşırırız. Eğer faizi indirirlerse, TRY mevcut seviyelerin hatırı sayılır derecede zayıflayabilir. Ancak, eğer önümüzdeki birkaç ay içinde risk iştahı çok güçlü kalırsa, Türkiye Merkez Bankası bir veya iki kez indirim yapabilir.”

Saxo Capital Markets Strateji Müdürü Cüneyt Paksoy ise konuya ilişkin şu açıklamaları yaptı: “Önümüzde Haziran ayı pivot bir ay olacak. Bu ay içerisinde biz, kendi içimizdeki siyasi süreci izleyeceğiz. Öncelikle de enflasyon ve büyüme verilerine, cari açık rakamlarına odaklanacağız. Bu rakamlar bizim için hem hükümetin bundan sonraki yapısal reformları, hem de Merkez Bankası’nın atacağı adımlar için önemli olacak. Yeni kurulacak hükümetle beraber anayasa değişikliği ile ilgili olası adımları ve bunların piyasaya etkilerini takip edeceğiz. Eğer içsel dinamikler ve siyasi süreç pozitif olursa, Merkez Bankası ölçülü faiz indirim manevraları kazanacak.

Paksoy, bu süreçte DOLAR/TL’nin iyi gözlenmesi gerektiğini belirterek sözlerini şöyle sürdürdü: “DOLAR/TL de izlememiz gereken önemli seviyeler… Aşağıda destek olarak 2,88 - 2,90 bandı aşılmadan TL’nin değer kazanma süreci net olarak ortaya çıkmayacaktır. Doların global ölçekte güç kazandığı dönemlerde de yukarıda izlenmesi gereken bölge 2,98 - 3,02 direnç eşiğidir. Bu son döndüğümüz yerdir. Haziran ayı içerisinde bu eşik eğer aşağı yönlü gelmiyorsa, DOLAR/TL ve destekleri kıramıyorsa ve 2,98 - 3,02 gibi bir bandı geçiyorsa, yeni bir rekor görme ihtimalimiz yükselir.”
 

Ge&#;en yılın kasım ayından bu yana y&#;kseliş trendinde olan ve 'de rekor &#;st&#;ne rekor kıran Borsa İstanbul, analistlerin psikolojik diren&#; olarak nitelendirdiği seviyesini g&#;rmesine karşın dolar bazında hala ucuz bir seviyede bulunuyor.

Yatırımcıların son zamanlarda üzerinde sıkça konuştuğu ve hakkında çeşitli senaryolar ürettiği Borsa İstanbul, seviyesini görmesine karşın dolar bazında bakıldığında hala ucuz bir seviyede bulunuyor.

Geçen yılın kasım ayından bu yana yükseliş trendinde olan ve kırdığı rekorlarla sürekli gündemde yer alan Borsa İstanbul, analistlerin psikolojik direnç olarak nitelendirdiği seviyesini dün gördü. 

BIST endeksindeki yeni rekora karşın dolar bazında bakıldığında borsa, hala oldukça ucuz bir seviyede bulunuyor. Dolar bazında 1 Kasım 'daki tarihi zirvesi olan seviyesine göre yüzde 81 iskontolu işlem gören Borsa İstanbul, şu anda seviyelerinde seyrediyor.

CANLI BORSA İZLEMEK İÇİN TIKLAYIN

ENDEKS, DOLAR BAZINDA BU YIL YAKLAŞIK YÜZDE 27 ARTIŞ KAYDETTİ

Yeni yıla puanın altından başlayan ve geride kalan 5,5 ayda kırdığı rekorlarla seviyesine kadar yükselen BIST endeksi, söz konusu dönemde yaklaşık yüzde 27 değer kazandı.

Dolar bazında bakıldığında bu yılın ilk haftasında görülen 8 yılın en düşük seviyesinden toparlanan BIST endeksi, bugüne kadar devam eden yükseliş rallisi ile dolar bazında bu yıl yaklaşık yüzde 27 artış kaydetti.

İhracatçıları en çok ilgilendiren para birimlerinden olan avro bazlı bakıldığında da ucuz olduğu görülen Borsa İstanbul, tarihi zirvesi olan ,33 puanın hayli gerisinde işlem görüyor. Avro bazında, tarihi zirvesine göre yüzde 57 iskontoyla seviyelerinde dengelenen BIST endeksi, bu yıl yaklaşık yüzde 19 yükseldi.

"KAR SATIŞLARI NORMAL KARŞILANABİLİR"

Saxo Capital Strateji Uzmanı Cüneyt Paksoy, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, BIST endeksinin psikolojik eşiği test ederken hedefledikleri 3 sent seviyelerine de yaklaştığını söyledi.  Paksoy, kısa vadede endekste önemli bir prim elde edildiğini belirterek, "Başta büyüme olmak üzere son dönemde gelen olumlu veriler ve faiz-kur tarafında yakalanan kısa vadeli finansal istikrarın meyveleri, ağırlıklı banka hisseleri yanında, sanayi ve holding hisselerini pozitif etkilemeye devam ettikçe bu yükselişin devam edebileceğini düşünüyoruz." ifadesini kullandı.

Mevcutta dolar bazlı 2,,9 sent aralığında bulunan BIST endeksinin görece kağıt üzerinde ucuzluğunun devam edeceğini kaydeden Paksoy, 5,1 sentlerin görülme zamanlarındaki faiz, kur, enflasyon, yatırım yapılabilir not, büyüme, daha öngörülebilir siyasi ve jeopolitik konjonktür baz alındığında bu ucuzluğun şartlara bağlı olarak belirli bir kısmının realize olabileceğini söyledi.

Paksoy, gelebilecek kar satışlarının sindirme-soluklanma adına normal karşılanacağını, kar satışlarının karşılanmaya devam etmesi ve küresel borsaların anlamlı bir düzeltme sürecine girmemesi durumunda endeksin dolar bazlı görece ucuzluğunun satın alınmaya devam edileceğini bildirdi.

Endeks için teknik değerlendirmelerde de bulunan Paksoy, şunları kaydetti: "Gelecek kar satışları kısa vade adına 2,80 sent üzerinde tutunma getirmezse aşağıda kritik destek olan 2,,75 sent civarında ya da üstünde karşılandıkça 2,90 sent üzerinde kapanışlar gelmeye başladıkça 3,00 ve devamında 3,,10 sent aralığı potansiyel hedefler olacaktır. 2,70 sent aralığı altına kalıcı geçişler başlarsa bu yükseliş hareketi sorgulanacak ve satışlar hızlanma riski taşıyacaktır. Böylesi bir durum olması halinde aşağıda 2,,60 sent aralığı orta vade adına çok kritik destek olarak izlenmelidir." 

"3 SENTE DOĞRU YÜKSELİŞ GÖRÜLEBİLİR"

İntegral Yatırım Menkul Değerler AŞ Araştırma Direktörü Tuncay Turşucu da dolar bazında endekste 3 hafta önce 2,73 sent direncinin geçildiğini ve endeksin bu seviyenin üzerine yerleşmeye çalıştığını söyledi.

Turşucu, "Endekste 2,73 sent seviyesinin üzerinde seyirler korunursa ilerleyen haftalarda 3 sent hedefine doğru yükseliş görebiliriz. Bu seviye, hem yatay hem de kanal direnci olarak ön plana çıktı." ifadelerini kullandı.

Turşucu, endeksin 2,73 sent seviyesi üzerinde kaldığı sürece yükseliş eğilimini devam ettirebileceği yönünde stratejilerini koruduklarını, gelecek haftalarda endeksin tekrar 2,73 sent seviyesi altına gerilemesi durumunda ise satış baskısının artabileceğini ve endekste yılbaşından bu yana süregelen yükseliş eğiliminin sona erebileceğini söyledi.